Update2026.03.04 (수)
NH투자증권(대표이사 윤병운)이 최근 들어 대형 PEF인 한앤컴퍼니, 베인캐피탈 및 EQT파트너스가 진행하는 SK디엔디(SK D&D), 에코마케팅 및 더존비즈온의 공개매수를 연달아 수임하며, 악재 속에서도 사모집합투자기구(Private Equity Fund, 이하 PEF) 공개매수 시장 내 독보적인 위상을 과시하고 있다.
서울시 영등포구 여의도에 위치한 NH투자증권 본사 사옥 전경. [사진=NH투자증권]
특히 이번 더존비즈온 공개매수는 PEF가 진행한 상장폐지 목적의 공개매수 중 역대 최대 규모인 2조2000억원 규모로 대형·복합 패키지 딜에서의 NH투자증권의 경쟁력에 대한 PEF들의 신뢰를 보여주는 사례로 평가된다.
지난해 미공개 정보 이용 이슈 발생 당시 NH투자증권의 공개매수 시장 내 입지에 대한 일각의 우려가 있었다. 하지만 윤병운 사장은 직접 내부통제 강화 TFT 조직을 발족하며 원스트라이크 아웃 징계 절차를 확립하는 등 전격적인 내부통제 강화 정책을 펼쳤다. 이같은 노력이 컴플라이언스 체계를 철저히 준수하는 글로벌 PEF의 까다로운 기준을 충족시킨 것으로 보인다.
또한 NH투자증권은 윤병운사장이 공개매수 패키지 딜을 직접 진두지휘한다. 이처럼 관록의 CEO가 앞장서는 NH투자증권의 딜 프로세스 노하우 역시 압도적 경쟁력으로 PEF들의 선택을 받은 배경으로 판단된다.
더존비즈온 공개매수 거래는 대규모 자금 조달과 거래종결 안정성이 동시에 요구되는 구조였다. 공개매수는 매수 가격 제시를 넘어 확정 자금 기반의 구조 설계, 종결 리스크 관리, 공시 및 규제 절차 대응 등 다양한 요소가 결합되는 고난도 거래로 꼽힌다. 특히 PEF가 주도하는 공개매수의 경우 추후 인수금융으로의 전환까지도 연계되는 자금 확약 안정성과 거래 종결 가능성이 핵심 변수라는 점에서 주관사의 구조 설계 역량이 중요하다는 평가다.
NH투자증권은 최근 10년 간 전체 공개매수 기준 누적 건수에서 업계 1위를 기록하고 있다. 특히 PEF와 진행한 공개매수에서는 독보적인 실적을 축적해 왔다는 점이 특징이다. 더존비즈온을 포함하여 NH투자증권이 2023년 이후 PEF와 공동으로 추진한 공개매수는 누적 12건, 총 10.6조원 규모로 집계되며, 이 중 상장폐지를 목적으로 했던 공개매수 거래는 모두 상장폐지를 달성했다(진행 중인 건 제외). 업계에서는 공개매수 시장에서 한 건의 실패 없이 성공 실적을 이어가는 것은 드문 사례로 평가하고 있다.
시장에서는 NH투자증권이 PEF 공개매수 영역에서 일관된 실행 체계를 구축해 왔다는 평가가 나온다. 인수금융 역량과 자본시장 네트워크를 결합해 확정 자금 기반 구조를 설계하고, 대형 거래에서 요구되는 종결 안정성을 확보해 왔다는 분석이다. 한 투자업계 관계자는 “PEF가 추진하는 공개매수는 종결 확실성이 무엇보다 중요하다”며 “반복적 성공 경험을 보유한 하우스에 거래가 집중되는 경향이 있다”고 말했다.
이번 거래 역시 이러한 실행 플랫폼을 바탕으로 추진된 것으로 전해졌다. NH투자증권은 자금 조달 안정성과 구조적 완결성을 우선에 둔 설계를 통해 거래 종결 가능성을 높였다는 평가를 받고 있다.
NH투자증권 관계자는 “공개매수는 규모 경쟁을 넘어 구조 설계와 종결 안정성이 핵심 경쟁력”이라며 “PEF와 함께 축적해 온 실행 경험을 토대로 대형·복합 패키지 딜에서 경쟁력을 이어가겠다”고 밝혔다.
윤승재 기자
