[더밸류뉴스=이지윤 기자]

한국전력(대표이사 정승일)은 2015년까지만 해도 공정거래위원회 선정 대기업집단 2위였다. 쉽게 말해 1위 삼성그룹을 제외하면 SK그룹, 현대차그룹, LG그룹보다 '사이즈'가 컸다. 사이즈가 워낙 크다는 점이 이슈로 제기되면서  5개 발전사(남부·남동·동서·서부·중부발전)가 떨어져 나갔지만 한국전력이 한국 경제에 미치는 영향력은 여전히 막대하다. 

바로 이 '막강한 영향력' 때문에 한국전력이 적자를 개선하지 못하는 '웃고픈' 일이 벌어지고 있다. 전기요금을 인상하면 한국전력은 곧바로 흑자 전환하지만 한국경제에 인플레이션 유발과 서민경제 주름살이라는 부정적 영향을 미치기 때문이다.   

한국전력이 그야말로 가시밭길을 걷고 있다. 한국전력은 지난 5월 정권 교체 후 3차례에 걸쳐 총 17.9%의 전기요금 인상을 단행했지만, 여전히 적자에 허덕이고 있으며 최악의 경우 올해 영업손실이 40조원에 이를 것이라는 전망이 나오고 있다.  

서울 여의도 한국전력공사 남서울본부 전경. [사진=더밸류뉴스] 

◆올해 영업손실 40조될 수도... 벼랑끝 내몰려 

한국전력은 올해 상반기 14조원대 영업손실을 내 올해 연간 영업손실이 40조원에 달할 수 있다는 전망이 현실화될 위험에 처했다. 최근까지만 해도 증권가에서는 한국전력이 올해 매출액 70조원, 영업손실 31조2791억원, 당기순손실 23조8543억원을 기록할 것으로 전망했다.  

한국전력의 이같은 손실은 전기를 사들일 때 적용되는 SMP(전력도매가)가 가파르게 치솟고 있기 때문이다. 전력거래소에 따르면 지난달 22일 기준 지난달 평균 SMP는 킬로와트시(kWh) 당 234.75원이었다. 전년동기대비(98.77원)보다 무려 137.7% 오른 수준이다. SMP는 한전이 발전사로부터 전기를 구매할 때 적용하는 기준가격으로 SMP가 증가하게 되면 한전이 전력을 비싸게 사들여 싼값에 판매하는 구조가 이뤄지게 되고, 이로인해 한전의 적자 규모는 더욱 커지게 된다. SMP가 지속적으로 뛰는 이유는 전력수요가 증가하는 겨울이라는 계적절 요인과 더불어 러시아·우크라이나 전쟁 장기화 등으로 인해 전력생산의 주요 에너지원인 액화천연가스(LNG) 가격이 가파르게 오르고 있기 때문이다.

이와 달리 한국전력이 소비자에게 전기를 판매하는 단가는 kWh당 평균 140원대에 그친다. 올해 몇 차례 판매단가를 인상하고, 최근에도 4분기 가정용 전기요금을 kWh당 7.4원 인상하겠다고 했으나 여전히 kWh당 150원을 넘지 않는다. 

◆한전법 개정안 부결로 자금조달 어려워져 

영업손실 규모는 메가톤급인데 이를 견딜 수 있게 해주는 자금 조달도 여의치 않다. 최근 한국전력 회사채(한전채) 발행 한도를 늘리는 한전법 개정안이 국회에서 부결된 것이다. 

 

한전채 발행금리는 이미 지속적으로 올라 조달 비용도 막중한 상황이다. 한전채 발행금리는 지난달 21일 기준 5.814%를 찍으며 역대 최고치를 경신했다. 한전채 누적 발행액은 지난달 기준 52조4000억원으로 지난해 말(38조1000억원) 대비 37.5% 늘었다.

한국전력은 지난 3월 30년물 한전채를 당시 최고 금리(표면금리 3.3%)로 2000억원의 발행을 계획했으나 700억원이 미달하는 사태가 발생했다. 이는 한전이 금리를 지난 6월 4%대, 지난달 5%대로 추가 인상하게 된 원인으로 꼽힌다.

한국전력은 해외사업에서도 부진을 면치 못하고 있다. 국민의 힘 엄태영 의원실에 따르면 최근 5년간 한전 해외사업본부가 필리핀 등 8개국 15개 사업을 수행하면서 벌어들인 수익금은 6727억원이나 같은 기간 해외사업본부 운영을 위해 지출한 돈은 무려 1조3537억원에 달한다. 이에 한전은 국감에서 해외사업본부가 오히려 총 3960억원의 순이익을 창조했다며 해명했으나 중국 산서사업, 호주 바이롱사업 등 특정 사업에서의 재무 상황이 악화된 부분에 대해서는 인정했다.

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◆대외적으로 전기요금↑, 내부에서는 '마른수건 짜내기' 

그야말로 사면초가인 한국전력. 그나마 숨통은 전기요금 인상이다. 

산업통상자원부와 한국전력 등에 따르면 현행 한전법을 위반하지 않기 위해 한도 초과 사채를 상환하면서 전력구입대금을 결제하려면 내년 1분기(1~3월)에 전기요금을 1kWh(킬로와트시)당 약 64원 인상해야 하는 것으로 분석됐다. 이는 올해 연간 총 전기요금 인상분 19.3원(주택용 기준)의 3배가 넘는 수준이다. 앞서 언급한대로 서민경제에 부담으로 작용하고 인플레이션 유발 리스크가 있지만 한국전력의 사실상 유일한 적자 해법으로 설득력을 얻어가고 있다.  

이번 국정감사에서 정 사장은 SMP상한제 정책의 필요성을 강조하기도 했다. 산업부는 이르면 12월부터 우선 3개월 동안 한시적으로 SMP 상한제를 도입한다는 방안을 검토하고 있는 것으로 알려졌다. SMP가 가장 높은 겨울에 한시적으로 상한제가 이뤄진다면 한전이 더 큰 재정 부담으로부터 한시름 놓을 것으로 보인다.

한국전력은 내부적으로는 경영 혁신에 총력을 기울이고 있다. 주력 부문은 해외 사업이다. 대표적으로 필리핀 세부 지역에 구축한 화력발전소 사업의 연내 매각 등을 검토할 예정이다. 한국전력은 또 자회사 지분 중 최소한의 지분만 남기고 대부분 매각하기로 했다. 한전기술 지분의 일부(14.77%)를 매각하고, 한국전기차충전 지분을 즉시 매각하는 등 이로써 8000억원을 확보할 예정이다. 또 의정부 변전소 부지 등 그동안 보유하고 있던 부동산을 조기 매각해 7000억원을 확보하기로 했다.

또, 해외사업 수주 확대에 나서고 있다. 폴란드 외신 보도에 따르면 폴란드전력공사(PGE)와 현지 민간 에너지기업인 ZEPAK, 한전의 자회사인 한국수력원자력(이하 '한수원')이 향후 2주 이내에 신규 원전 신축 사업에 서명할 것으로 알려졌다. 

이외에도 한전은 지난 9월 5조4000억에 달하는 UAE 현지 법인과 UAE 해저송전망 사업 재원조달을 체결했으며 미국 괌에서 60㎿급 망길라오 태양광 발전소를 준공해 상업운전을 시작한 바 있다. 베트남에서는 지난 2013년 국제경쟁 입찰을 통해 수주한 1200㎿ 응이손2 화력 사업을 계획보다 앞서 준공하기도 했다. 한전은 향후 세계적인 탈석탄 흐름에 맞춰 석탄화력발전소 대신 액화천연가스 복합화력발전소 건설사업을 수주하는데 주력할 것으로 전망된다. 

아랍에미리트의 바라카 원전 전경. [사진=한국전력] 

◆원재료 가격 하락하면 내년 하반기 턴어라운드할 수도 

이처럼 산너머 산이지만 한국전력 실적이 극적으로 턴어라운드할 수 있다는 의견도 있다. 이민재 NH투자증권 연구원은 “한국전력과 한수원 주도로 한국형 대형 원전수출이 이뤄지고 있고, 한국전력은 대형 원전수출을 주도하는 한수원의 지분 100%(주식수 2.4억주)를 보유하고 있는데 현재 주가는 한수원의 최소 가치도 반영되지 않은 수준”이라며 “유틸리티 업종 내 최선호주를 유지하는 이유는 내년 상반기 이후 전기요금 인상과 원자재 가격 하락 효과가 극적으로 나타날 수 있기 때문”이라고 말했다. 

또, 문재인 정부의 탈원전 정책이 사실상 폐기되면서 대규모 계획예방정비 종료로 원자력발전소 가동률 상승할 것으로 예상되는 부분도 긍정적이다. 문 정부 임기 기간동안 원전 계획예방정비(OH) 일수는 1만1708일을 기록해 박근혜 정부의 6631일에 비해 무려 2배 가까이늘어나 원자력발전소의 가동률이 줄어든 바 있다. 

문경원 메리츠증권  연구원은 "10월 기준연료비 및 전력량요금 인상으로 인한 ASP(평균판매단가) 상승 효과는 약 11~12원/kWh로 예상한다"며 "이어 연말, 연초에 추가적인 기준연료비 인상이나 올해 4분기에 이뤄지지 않은 연료비조정단가 상하한폭 변경(5원→10원) 가능성이 있을 수 있으며 어떤 항목이 변경되든, 만약 10원/kWh의 추가 인상이 이뤄진다면 아직 조심스럽지만 내년 하반기 영업 흑자전환도 기대할 수 있을 것"이라고 내다봤다. 

jiyoun6024@thevaluenews.co.kr

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