[더밸류뉴스=이승윤 기자]

두산그룹이 국내 유일의 반도체 웨이퍼 생산 기업 'SK실트론'을 인수하며 기존 '중공업 기업'을 넘어 '반도체 대표 기업'으로의 도약을 선언했다. 박정원 두산그룹 회장의 전략적 승부수가 결실을 맺으며 두산은 반도체 기초 소재부터 전공정과 후공정을 아우르는 수직계열화 발판을 완성했다. 이번 인수를 계기로 기존 에너지·건설기계 사업과 함께 반도체를 그룹의 핵심 축으로 육성해 글로벌 시장 경쟁력을 끌어올릴 계획이다.

◆ ‘2.3조 빅딜’ SK실트론 쥐고 반도체 거점 확보

박정원 두산그룹 회장. [사진=두산]두산과 SK는 지난달 31일 이사회를 열고 SK가 보유한 SK실트론 지분 70.6%를 두산이 2조3000억원에 인수하는 주식매매계약(SPA)을 체결했다. 이번 거래는 지난해 12월 두산이 우선협상대상자로 선정된 지 7개월 만에 이뤄졌다. 이번 딜에서 SK실트론 지분 100%의 기업가치는 부채를 포함해 5조원대 중반이다.

이번 계약에는 양사 간 초과 수익 발생 시 정산하는 '언아웃(초과이익 공유)' 조건이 명시되어 있었다. 내년부터 2034년까지 SK실트론의 상각 전 영업이익(EBITDA)이 양사가 사전 합의한 기준치를 초과하거나 주요 글로벌 고객사의 품질 인증을 획득하면 두산이 SK 측에 일정 금액을 추가 지급하는 방식이다. 최태원 SK그룹 회장이 보유한 잔여 지분 29.4%는 향후 별도로 매각 협의가 진행될 예정이다.

두산은 SK실트론에 대한 기업공개(IPO) 상장 추진 계획이 없다는 것도 분명히 밝혔다. 별도 상장 없이 안정적인 사업 포트폴리오를 기반으로 내실을 다지고 주주가치 제고에 집중할 계획이다. 두산은 인수 자금 2조3000억원을 자체 보유 현금, 외부 차입, 자산 유동화를 활용해 차질 없이 조달할 계획이다.

◆ 웨이퍼 품고 수직계열화 완성한 두산, 차세대 AI 투자 실탄 충전한 SK

서울 중구 두산 본사 전경. [사진=두산]

이번 인수로 두산은 포트폴리오 체질을 혁신하는 발판을 마련했다. 기존 전자 사업 부문에서 인쇄회로기판(PCB) 핵심 소재인 동박적층판(CCL)을 생산해 온 두산은 반도체 후공정 테스트 기업 '두산테스나'를 자회사로 두고 있다. 여기에 반도체 칩 제조의 첫 단계이자 핵심 원판인 실리콘 웨이퍼 분야 글로벌 3위권 기업 ‘SK실트론’을 더해 반도체 소재→전공정→후공정을 아우르는 수직계열화 밸류체인을 구축하게 됐다.

이를 통해 두산은 그룹 전체 매출액에서 10% 수준이던 반도체 사업 비중을 20% 이상으로 확대하며 안정적인 수익 창출 기반을 다지게 된다. 두산은 2031년까지 SK실트론 연간 매출액을 3조원으로 끌어올리겠다는 목표도 제시했다. 기술 진입장벽이 높은 300mm(12인치) 웨이퍼 시장에서 SK실트론이 가진 막강한 독점적 경쟁력은 두산그룹 전체의 유기적 시너지와 차세대 성장판 역할을 할 전망이다.

SK그룹도 재무적 이득과 사업 재편 효과를 거두게 됐다. 2017년 LG로부터 실트론 지분을 7900억원에 인수했는데, 9년 만인 올해 인수가의 3배에 달하는 2조3000억원의 현금 실탄을 확보했다. SK는 이를 바탕으로 그룹 차원의 재무 건전성을 제고하고 AI 및 차세대 첨단 산업 중심으로 사업을 재편할 계획이다.

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