[더밸류뉴스=이정법 기자]

신한금융투자는 3일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 2019년 시장의 관심은 중국이라며 투자의견 「매수」와 목표주가 14만6000원을 유지했다. 스튜디오드래곤의 전일 종가는 10만8300원이다.

신한금융투자의 홍세종 애널리스트는 "4분기 연결 매출액은 905억원(YoY+25.9%), 영업이익은 131억원(YoY+278.7%)을 전망한다"며 "알함브라 궁전의 추억 관련 해외 판권은 18년 4분기부터 19년 1분기에 걸쳐 인식될 것"이라고 예상했다.

이어 "국내 VOD 매출액 역시 약 30~40% 내외가 인식되는 분기"라며 "4분기 실적을 소폭 보수적으로, 19년 1분기 실적을 더 공격적으로 추정하는 게 합리적이다"고 설명했다.

그는 "2019년 시장의 관심은 중국"이라며 "중국 내 동시 방영 가능 여부가 핵심으로, 동시 방영이 가능하면 전체 제작비의 50~60%를 중국에서 보전 받을 수 있다."고 밝혔다.

또 "2019년 중국 매출액 예상은 288억원이지만 큰 의미가 없다"며 "쿼터 허용을 가정한다면 500억원 이상의 연간 중국 수익도 가능한 사업이다"고 언급했다.

한편 "글로벌 플랫폼향 오리지널 제작의 경우 순매출액 인식이 아닌 총매출액 인식이 될 가능성이 높다"며 "2019년 4편의 오리지널 제작을 가정할 경우 약 500~800억원의 추가 매출액 인식이 가능한데, 연간 매출액이 15~20% 추가 증가하는 효과가 있으며 제작비 대비 수익도 20% 이상으로 상향될 가능성이 있다"고 추정했다.

스튜디오드래곤은 CJ ENM의 드라마 사업본부가 물적분할된 기업으로 드라마 콘텐츠를 기획, 제작하는 코스닥 상장사이다. 

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